“虽然充满挑战，但跑赢行业整体水平。”这是拜尔斯道夫对过去一年表现的评价。近日，拜尔斯道夫发布2025年业绩报告，销售额、税后利润的增长，使得管理层信心满满，并看好其未来发展。但当高端品牌莱珀妮仍处于下滑困境、当家品牌妮维雅增长放缓时，拜尔斯道夫需要另辟蹊径以维系增长，而科学护肤的持续增长为拜尔斯道夫提供了路径。但当功效护肤成为各品牌押注的重点，拜尔斯道夫面临的挑战或许不小。
“充满挑战”
2025年，拜尔斯道夫实现销售额99亿欧元，同比有机增长2.4%，税后利润为9.55亿欧元，同比小幅增长。其中，作为拜尔斯道夫核心支柱的消费品业务板块，实现销售额82亿欧元，有机增长2.5%，剔除特殊因素后的息税前利润为11亿欧元，利润率达13.6%。对于这份业绩报告，市场似乎并不满意。财报发布当日，拜尔斯道夫股价收跌近15%。不过在拜尔斯道夫管理层看来，虽然充满挑战，但跑赢了行业整体水平。
“2025年护肤行业充满挑战，但我们依然交出稳健答卷，再次明显跑赢全球护肤市场。凭借强大的品牌资产、深厚的护肤科技实力与清晰的战略聚焦，即便2026年市场仍将波动，我们依旧处于有利位置。”拜尔斯道夫首席执行官华文颂（VincentWarnery）如此表示。
从整体销售额体量来看，拜尔斯道夫跻身全球美妆榜单前五，其自称为全球增长最快的美妆公司之一。根据财报数据，2024年，拜尔斯道夫销售额为99亿欧元，有机增长6.5%；2023年销售额达94.47亿欧元，有机增长10.8%。
在盘古智库研究院高级研究员江瀚看来，拜尔斯道夫近两年的增长更多体现了“大众基本盘稳固+细分赛道突围”的结构性韧性。“在全球美妆需求疲软背景下，妮维雅作为营收支柱，凭借极高的品牌渗透率和供应链效率，提供了稳定的现金流。此外，虽然集团整体增长放缓，但优于行业平均水平。这得益于其果断的资源倾斜策略。”江瀚说道。
根据财报数据，2025年，拜尔斯道夫当家品牌妮维雅实现销售额55.29亿欧元，占集团总销售额的比例超过50%，有机销售额同比增长0.9%。
高端遇阻
从各品牌的发展来看，拜尔斯道夫在高端美妆领域的发展充满挑战。
根据财报数据，2025年，拜尔斯道夫旗下高端护肤品牌莱珀妮有机销售额为4.78亿欧元，同比下降4.5%，该品牌销售额已经多季度出现下滑。在华文颂看来，莱珀妮业绩表现不理想源于两大行业因素：“一是美国百货零售市场环境艰难，二是中国市场北京和上海机场免税店经营权出现了变动，影响了销量。”
就业绩发展相关问题，北京商报记者对拜尔斯道夫进行采访，但截至发稿未收到回复。
“莱珀妮销售额的下滑，更多的是受宏观经济影响，高净值人群消费趋于理性，同时该品牌频繁的促销策略破坏了其‘稀缺性’护城河，导致核心客群流失。”江瀚分析道。
实际上，美妆品牌高端遇阻的故事并不新鲜。不止拜尔斯道夫面临一定的困境，像欧莱雅、雅诗兰黛等美妆集团同样在高端美妆领域面临挑战。如欧莱雅，其高端化妆品的增长正在放缓。2023年全年，欧莱雅香氛品类增长了17%，推动高档化妆品部增长，2024年前三季度，该业务仍保持两位数增长，远超市场平均水平。2024年全年财报显示，欧莱雅高档化妆品部销售额增长降至个位数，为2.7%；2025年一季度，欧莱雅高档化妆品部销售额增长为个位数。
相较高端遇阻，拜尔斯道夫在科学护肤业务层面实现了高速增长。根据财报数据，包括优色林等品牌在内的科学护肤业务2025年实现11.7%的有机增长，销售额达15亿欧元，这已经是该业务连续五年实现双位数增长。其中，优色林品牌更是实现了高速增长，如在2024年成为继妮维雅之后集团消费者业务部门的第二个十亿欧元品牌。得益于抗色素系列中Thiamidol应用的拓展，优色林面部品类获得了显著增长。
拜尔斯道夫方面表示，科学护肤业务的增长主要得益于突破性创新与核心专利拓展，表观遗传精华等产品精准匹配消费者高阶功效需求。
押注科学护肤
基于科学护肤业务的增长，拜尔斯道夫有意加速该业务的发展。
2025年初，拜尔斯道夫向妮维雅（上海）有限公司注资3142万美元。据了解，这笔资金定向投入三大核心维度，包括本土配方研发的全面升级、智能生产线的迭代改造以及精准营销策略的优化落地。
与此同时，拜尔斯道夫对于功效护肤业务的布局也在不断加紧。2025年，拜尔斯道夫旗下活性成分Thiamidol中文商标“提安明多”正式发布，标志着该成分从研发、审评、投产到中文命名的全流程，已在中国市场完成闭环落地。同时，优色林在上海全球首发以提安明多®630为核心成分的第二代光引精华及系列产品，并取得祛斑美白产品特证在国内主流电商平台以大贸形式全面上市。而对于旗下大众品牌妮维雅，拜尔斯道夫也在通过转型功效护肤走向中高端领域。
华文颂在财报中明确提及：“妮维雅品牌在中国市场的战略十分明确：我们希望通过在护肤领域的创新来赢得市场。因此，我们已将重点从价格敏感的个人护理品类和合作伙伴转向优先发展高端护肤，并通过以数字渠道为主的方式加速增长。这包括精简产品组合、优化分销流程以及根据消费者需求量身定制创新举措。”
2025年9月，妮维雅搭载专利美白成分Thiamidol®系列产品，成功从早期的跨境电商渠道扩展至一般贸易渠道，逐步进入全国线下商超与实体门店。
拜尔斯道夫对于科学护肤领域的押注，早已开始。早在2024年，拜尔斯道夫推出“关爱致胜（Win with Care）”全新战略以来，明确将科研创新作为核心增长动力。根据集团发布的战略框架，“Win with Care”围绕三个基本方向展开：成为护肤领域无可争议的权威品牌、在全球市场全面覆盖消费者，以及将高绩效与社会价值结合起来。同时，拜尔斯道夫精准锁定三大高价值科研赛道：色素沉着机制、抗衰老解决方案以及皮肤微生物组科学。
此外，在2025年财报会议上，华文颂对外透露：“我们的研发团队成功开发出Probiom8——这是一项旨在利用全球首批源自皮肤的原生益生菌，从根源上修复易长痤疮皮肤瑕疵的革新性技术。”据了解，搭载这一技术的产品计划于2026年下半年以“Eucerin DERMOPURE CLINICAL”全新系列上市。
美妆资深评论人、美云空间电商创始人白云虎表示，单纯从护肤赛道的发展趋势来看，科技护肤和功效型护肤正在表现出积极的需求信号，但这一赛道的发展也充满“挑战”。拜尔斯道夫不仅要面对国际企业品牌的研发竞争，也要面对国内企业品牌的营销竞争，其转型的压力不小。不过，就中国市场而言，走“功效化、高端化”路线，国际企业和品牌还有一段“窗口期”。
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